中民投债券再暴跌

作者:jizhe 时间:2019-08-05 20:04

  中民投咋了?债券暂停竞价交易 多项资产被解冻

  2月11日,“17中民G1”开盘下跌,因交易非常稳定,上交所关于其实施盘中临时停牌,停牌前该期债券下跌21.06%。但是,初次临时停牌复原交易后,“17中民G1”跌幅继续扩大至30%,并再度被上交所实施盘中临时停牌。最终,当日收盘报36.65元,全天跌幅27.85%。

  事实上,这只由中国民生投资股份有限公司(下称“中民投”)发行的公司债券在1月22日开始就涌现下跌迹象,截至2月11日,累计跌幅达到56%,债券价格也由80多元下跌至36元。

  2月12日,中民投方面表示,因近日公司在上交所上市的相关债券二级市场交易价格稳定非常,为维护投资者权益,抉择申请在上交所上市的3只公开发行公司债券“17中民G1”、“18中民G1”、“18中民G2”自2月12日起暂停竞价系统交易,固定收益平台正常交易。

  “通过固定收益平台交易的投资者少,而且有价格限制。中民投申请暂停竞价系统交易说白了就是停牌。”2月12日,北京某中型私募机构固收人士奉告21世纪经济报道记者。

  “技巧性违约”诱发大跌

  与债券大跌相关的是,中民投在今年1月29日到期的一期非公开定向债务融资工具“16民生投资PPN001”被指涌现技巧性违约。

  材料显示,“16民生投资PPN001”于2016年1月29日发行,发行规模30亿元,期限为三年,票面利率5.2%。

  “17中民G1”则是中民投在2017年2月26日发行的一期公司债券,该期债券期限三年,发行规模为44.8亿元,票面利率7%,将在今年12月进入回售,2020年12月26日到期。

  除了在2月11日涌现暴跌而导致临时停牌外,春节前的1月23日,该只债券亦因价格非常稳定而被上交所临时停牌,当日跌幅达到19.9%。

  据本报记者了解,由于债券价格忽然下跌,也加重了市场的愚钝情绪。此前亦有不少机构在某债券投资交流群内探听消息,询问债券是否具备危险以及公司方面的应关于动作。

  “年前稳定的时候我们就屡次致电中民投方面公开的负责人,然而该接洽办法不时没有人接听,多少只债券的主承销商方面则要么未接通,要么就表示不分明。”2月12日,某机构持有人表示。

  2月12日,21世纪经济报道记者就中民投相关债券的偿付问题致电“17中民G1”的主承销商华融证券,一位工作人员表示不分明这件事情,而中民投方面则尚未回复。

  依据表露,去年6月新世纪评级宣布的最新跟踪评级报告给予中民投及“17中民G1”的信用等级仍为AAA,目前尚未布告变动。

  “依据最新的情况,公司优质的房地产资产已经被解冻,中民投的偿债压力显然已经很大了。”前述机构人士觉得。

  从业绩数据来看,中民投近多少年的净利显现稳定趋势。2018年三季报数据显示,中民投报告期内实现营业收入246.87亿元,同比增长48.17%;实现净利润16.02亿元,同比下滑幅度达到59.78%。

  中民投方面指出,“目前主要的收入根源已实现多元化,但各板块尚未全面实现盈利,且资本治理跟 投资、融资租赁、光伏新动力、房地产板块周期性强,受宏观经济、金融市场及相关行业稳定影响较大,可能会关于公司盈利状况产生不利的影响。”

  此外,逐年上升的资产负债率也给公司财务带来隐忧。数据显示,2016年至2017年中民投资产负债率逐年上升,截至2018年9月末,其资产负债率为74.89%。

  事实上,除了已涌现技巧性违约的“16民生投资PPN001”,2019年内中民投还有“18民生投资SCP003”、“16中民F2”等10只债券行将到期,债券金额共计93.25亿元。

  危险仍在路上

  “开年以来已经涌现了多起违约事件,新增违约主体也在陆续涌现。预计将来信用债仍是会维持分化格局。此前一系列利好民企的政策,虽然关于信用危险有必然缓释,但并没有从基本上解决民企内生现金流的问题,也不足以扭转经济下行带来的信用危险释放的过程。”2月12日,北京某大型公募基金固收总监奉告21世纪经济报道记者。

  2月12日,上市公司东方园林(002310.SZ)又宣告违约。当日,上清所宣布布告称,“18东方园林CP002”本应在2月12日付息兑付,截至当日日终,我公司仍未足额收到东方园林方面支付的付息兑付资金,暂无法署理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

  材料显示,“18东方园林CP002”发行规模为5亿元,票面利率6%。

  “2019年企业的盈利危险正在扩大,经营情况较差的民营企业信用危险仍难消散,违约还会涌现。”前述机构人士觉得。

  因此,在配置上,目前机构投资者仍倾向于回避危险为主。


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